재무제표란?

재무제표는 기업의 성적표다. 학교에서 시험 점수를 보고 학생을 평가하듯, 투자자는 재무제표를 보고 기업을 평가한다.

상장기업은 분기마다 세 가지 핵심 보고서를 공시한다:

• 손익계산서 — 얼마 벌고, 얼마 썼고, 얼마 남았나 (일정 기간)
• 재무상태표 — 지금 가진 것과 빚진 것은 얼마인가 (특정 시점)
• 현금흐름표 — 실제 현금은 어떻게 움직였나 (일정 기간)

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손익계산서: 돈을 얼마나 버는가

손익계산서는 위에서 아래로 읽는다. 매출 → 비용 차감 → 이익 순서다.

핵심 항목

항목	의미	비유
매출액	총 판매 금액	가게 총 매출
매출원가	제품 만드는 데 든 직접 비용	재료비
매출총이익	매출 - 매출원가	남은 마진
영업이익	매출총이익 - 판관비	본업으로 번 돈
당기순이익	모든 비용·세금 차감 후 최종 이익	진짜 남은 돈

영업이익이 가장 중요하다. 본업의 경쟁력을 보여주기 때문이다. 당기순이익은 일회성 손익(부동산 매각, 환차익 등)이 섞여서 왜곡될 수 있다.

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재무상태표: 체력은 어떤가

재무상태표는 특정 시점의 스냅샷이다. 왼쪽(자산)과 오른쪽(부채 + 자본)이 항상 같다.

자산 = 부채 + 자본 — 회계의 가장 기본 등식

핵심 항목

구분	항목	설명
유동자산	현금, 매출채권, 재고	1년 안에 현금화 가능
비유동자산	토지, 건물, 설비, 영업권	장기 보유
유동부채	매입채무, 단기차입금	1년 안에 갚아야 할 빚
비유동부채	사채, 장기차입금	장기 빚
자본	자본금 + 이익잉여금	주주의 몫

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현금흐름표: 진짜 돈이 도는가

손익계산서는 발생주의(물건을 팔면 매출 인식)로 작성되기 때문에, 실제 현금 흐름과 다를 수 있다. 현금흐름표는 이 괴리를 보정한다.

세 가지 영역

영역	내용	건강한 신호
영업활동	본업에서 벌어들인 현금	양수 (플러스)
투자활동	설비·자산 매입/매각	보통 음수 (투자 중)
재무활동	차입·상환·배당	상황에 따라 다름

영업활동 현금흐름이 꾸준히 양수인 것이 가장 중요하다. 장부상 이익이 나도 현금이 안 들어오면 부실 기업일 수 있다.

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핵심 지표 3총사: PER · PBR · ROE

재무제표를 읽을 줄 알면, 이 세 가지 지표가 무슨 뜻인지 자연스럽게 이해된다.

PER (주가수익비율)

• “이 회사의 1년 이익 대비 주가가 몇 배인가?”
• PER 10 = 현재 이익 수준이 유지되면 10년 후 투자금 회수
• 낮을수록 저평가 가능성 (단, 이익이 줄고 있다면 함정)
• 같은 업종끼리 비교해야 의미 있다

PBR (주가순자산비율)

• “이 회사의 순자산 대비 주가가 몇 배인가?”
• PBR 1 미만 = 장부가치보다 싸게 거래 중 (청산가치 이하)
• 자산이 많은 업종(은행, 건설)에서 특히 유용

ROE (자기자본이익률)

• “주주가 맡긴 돈으로 몇 % 수익을 냈는가?”
• ROE 15% 이상이면 우수한 수익성
• 워런 버핏이 가장 중시하는 지표
• 단, 부채를 많이 쓰면 ROE가 뻥튀기될 수 있다 → 부채비율과 함께 봐야 한다

세 지표의 관계

PBR = PER × ROE — 이 등식을 기억하면 세 지표가 따로 노는 게 아님을 알 수 있다.

ROE가 높은데 PER이 낮다면? PBR도 낮을 수밖에 없고, 그건 시장이 이 기업을 저평가하고 있다는 신호일 수 있다.

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실전: 어디서 확인하나

사이트	특징	추천 용도
DART (dart.fss.or.kr)	공식 재무제표 원문	정확한 수치 확인
네이버 금융	요약 지표 한눈에	빠른 비교·입문용
FnGuide (comp.fnguide.com)	업종 비교, 컨센서스	심화 분석

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